全球計程車行都怕的App

作者： /撰文/顏雅娟 | 今周刊 – 2014年2月28日 下午12:57

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  一家來自矽谷的新創公司，靠著一款App改變了全美出租車產業， …

一家來自矽谷的新創公司，靠著一款App改變了全美出租車產業，這家公司讓Google、亞馬遜掏錢投資，更讓最新一期的《彭博商業周刊》以封面故事撰文介紹。它是讓不少政商名流大為讚賞、卻也讓為數眾多計程車業者懼怕的──Uber。

成立不到四年的Uber，創辦人兼執行長卡拉尼克（Travis Kalanick）只有三十七歲；但《彭博商業周刊》形容它是「智慧型手機時代最令人愛恨交織的新創公司」，用戶喜愛它的可靠和迅速，卻也激怒傳統計程車司機。

去年八月，Uber完成最新一輪三．○七億美元的融資，讓這家公司的目前估值已接近三十五億美元；過去三年多來，Uber的「黑頭車」開進全球逾七十個城市，外界估計光是去年一整年，全球營收便衝破十億美元。

乘客評分 淘汰最差的五％司機

只要在智慧型手機下載Uber，連結信用卡資料後，使用者只要在想叫車時，點一下圖示，一輛黑色賓士車就會在五分鐘之內開到使用者面前。特別的是，Uber司機會在乘客上下車時幫忙開門，車上備有瓶裝水；在抵達目的地的那一瞬間，Uber會自動從信用卡扣款，乘客完全不必掏錢包。就像Uber台灣區總經理顧立楷所說：「Uber提供一個美好的搭車經驗，是一種更好的生活方式。」

說起Uber能在全球不同城市引領風騷，顧立楷點出：「交通不便，是每一個大城市都會遇到的痛點。」在台北市，每天大約有一百萬輛次的計程車，「市場一定在，只要抓住這塊餅很小的一部分，我們就能獲利。」顧立楷自信地說，根據Uber過去幾年在全球各城市推廣的經驗，在任何城市營運超過一年，就能達到穩定獲利。

然而，叫車App在台灣不是什麼新鮮事，大家也都非常習慣在街上攔「小黃」；這樣特殊的市場生態，讓Uber在一三年八月進入台灣時，踢到一塊大鐵板，「費用過高，幾乎是每個使用者共同的抱怨。」顧立楷不諱言。

很快的，Uber在八月底做出調降費用的決策，把與計程車價差從原本的二．二倍縮小至一．五倍，「調降後，每日使用人數成長了兩到三倍。」顧立楷說。

有了使用者口碑與人流，更重要的是要掌握更多的優質司機與「黑頭車」。在台灣，Uber的作法是與當地車行合作，拆帳比例約二比八。「我們提供的就是一個服務平台，車和司機都還是由車行負責，但我們會事先面試、篩選。」

在卡拉尼克眼中，Uber與一般的計程車行不一樣，「多數的計程車行不重視客戶服務，因為他們主要的收入來源，是把車借給司機。」但Uber更重視的是使用者體驗。Uber設有評分機制，乘客可以幫司機評分（一到五顆星）。「以美國為例，只要是星等落在最後三％到五％的司機，就會被淘汰。」靠著每一位乘客的嚴格把關，確保Uber司機的服務品質。

發車快速 未來可配送包裹與外賣

此外，在Uber龐大的組織裡，每周各個城市的總經理都會一起舉行視訊會議，看在過去曾自行創業的顧立楷眼裡：「當你有全球幾十個城市的成功或失敗案例參考，對現下業務推廣是有很大幫助的。」這讓Uber在台灣推出不到一年，使用人數每個月都有三○％的成長，光是去年西洋情人節一天，就吸引了上千人預約叫車。

不僅Uber大撈交通商機，把鏡頭拉到對岸的中國，今年春節，中國兩大叫車App「嘀嘀打車」和「快的打車」，正如火如荼地展開補貼活動。

這場叫車補貼戰，讓背後金主騰訊與阿里巴巴共計燒掉了人民幣七億元，表面看，似乎是兩大巨頭失去理智的意氣之爭；但看在行家眼裡，這正是兩大網路巨頭想率先奪得網路線下，這塊無比肥美商機的指標性戰役。

一夕之間，全球的計程車大戰就此開打。究竟叫車服務大餅能有多大？就像卡拉尼克時常對外說：「一旦能在五分鐘內派來一輛汽車，便可在五分鐘內送來更多其他東西。」在去年情人節當天，Uber就在美國實驗配送鮮花的服務；未來，卡拉尼克誓言要在全球城市建立密集的Uber汽車網路，並利用這個網路配送包裹和外賣。

曾在早期投資Uber的風險投資家皮思瓦（Shervin Pishevar）這麼說：「他（卡拉尼克）是一名帝國創造者，他一心想改變世界。」不過卡拉尼克的想法很簡單：「就是給客戶方便，然後潮！」看來，全球的傳統計程車業可得繃緊神經，不然一不小心，就會被行動網路的浪潮淘汰。

兩對策面對升息 百萬房貸戶免驚！

兩對策面對升息 百萬房貸戶免驚！彭淮南好心提醒 多屋族準備拉警報

撰文 / 楊寶楨
出處 / 今周刊   880期

關聯關鍵字： 岑永康, 張珮珊, 房貸, 房地產, 彭淮南, 880期, 880, 個人理財

2013/10/31對策面對升息 百萬房貸戶免驚！

12央行總裁彭淮南指出，國人目前房貸支出占家庭收入比重逾三成，因此他提醒房貸戶要注意「利率風險」，以免日後加重還款負擔。未來若利率上升，有什麼方法可以降低房貸壓力？

周末清晨六點，國內主播夫妻檔岑永康與張珮珊，先是陪著兒子參加游泳比賽，賽後再到河濱公園打棒球、羽毛球，外加二十公里自行車，一家人過著幸福滿分的假日生活。雖然，過去四年，夫妻在台北市大安區買下二間房屋，如今雖還背著千萬房貸，但一家四口的家庭生活，絲亳不受央行總裁彭淮南提醒房貸戶要注意利率將上升的影響。

彭淮南好心的「提醒」，市場解讀成「台灣距離升息已不遠了！」而首當其衝的是數百萬的房貸戶，根據營建署第二季住宅需求動向調查，雙北市的貸款負擔率分別是四四．八％以及三七％，超出家庭可支配所得的三成。而在薪資幾乎「凍漲」情況下，「如何盡量壓低房貸支出」，是未來勢必面對的首要功課。

對岑永康夫妻來說，買第三間房屋目的，是為了就近照顧家裡年邁的長輩；貸款之前，夫妻已討論好，萬一房貸超過家庭的負擔，將賣掉一間房屋，以降低自己的貸款負擔。

對策一：爭取寬限期
證明還款能力 還息不還本

對於多屋族來說，賣屋是最直接且快速的方法，但有沒有其他減輕房貸利息的方法呢？現任新光投信總經理、過去曾擔任聯傑財務顧問公司策略長的蘇英孝建議，降低房貸利率的方法有二種，一是直接向銀行「討價還價」，要求降息；另一則是找利率更低的銀行轉貸。

若是已經繳息多年的正常房貸戶，大可以直接找銀行談判，他建議用「自己是優質客戶，沒有違約風險，最好能與銀行攀一點關係。」都會有小小的效果。

「很多人不敢和銀行談房貸條件，因為在心態上，他們就認為借錢就是有求於人，感覺位置比銀行矮一截；但如果你把自己定位是銀行的客戶，就應該主張你的權益，不然你就只能選擇吃『套餐』了。

」蘇英孝一針見血地說。

而蘇英孝口中的「套餐」，就是指銀行的房貸專案。如果不想吃套餐，他建議，在進銀行之前要先做足功課，而且要讓銀行知道你很行！「包括儲蓄能力和還款能力是強的，重要的是要有不會倒帳的自信。如此一來，銀行就不會給你小鞋穿。」

若是理財功力深厚一點，可試著要求銀行把寬限期延長。因為銀行都以「本息攤還」作為貸款分期的計算方式，但蘇英孝提醒，雖然每個月繳一樣的房貸金額，但是一樣是繳兩萬元，前五年繳的兩萬元，可能有九○％是利息，而不是本金。他表示，拿「還息不還本」和「本息攤還」兩種還款法比較，每個月的負擔壓力，相差二．五倍到三倍之多。

但蘇英孝強調，這個方式也要配合個人或是家庭的現金流量一起考量，「如果你的還款及儲蓄能力都很強，只還息不還本的方式，就可以讓你一個月少付兩、三萬元；省下來的這些錢可以做儲蓄，或是其他投資理財。」

在「還息不還本」的期間努力存錢，等寬限期一結束，在換約時拿來一次還本金，「一個月假設少付三萬元，一年就少付三十六萬元，假設經過三年的寬限期，就又可以還一百萬元了！」

這一百萬元存下來的本金，遠比老老實實用本息平均攤還法能還掉的本金還高，如此就能達到省息的目的。也就是說，如果能爭取到延長寬限期的機會，一定要有紀律地存錢，否則只是把負擔往後延，壓力只會越來越重。

對策二：轉貸選固定利率
須先考量自付費用再決定

如果原本的銀行無法接受你所開出的條件，就可以考慮轉貸，「與銀行談時可以說：『假如我換到你這裡，利率可以從一．八％到二．一％沒問題，但二．一％要固定五年或更長。

』」

也就是說，若判斷未來是升息趨勢，即使轉貸後，新房貸比指數型高一些，但要「勇敢」要求更長的固定期間如五年，在這五年就要努力儲蓄，提高自己的還款能力。

台北富邦銀行消金行銷部資深經理洪慧純也表示，固定利率型房貸，的確是適合對抗升息環境的房貸類型，但它的利率比指數型房貸來得高，「所以建議消費者，應該衡量市場上的利率，是否真的會升到固定利率的門檻，再進一步判斷有沒有需要選擇固定利率型房貸。」

不過玉山銀行個人金融事業處資深經理鍾德明則建議，若考慮轉貸的話，必須先做好全盤考量，因為轉貸須自付設定規費、代書費及銀行的附加費用，例如手續費、違約金等，「另外，經由轉貸後，貸款期間重新計算拉長，此時利率即使較低，但整體支付的利息也未必較原貸銀行少；再加上額外的自付費用，所以轉貸不一定划算。」

自住不必擔心
多屋投資客才須煩惱

對於升息的速度，市場預估頂多是維持「緩升」力道，因為未來美國不太容易有類似過去連續十七次升息的狀況，「觀察利率上升的速度，其實就是觀察美國景氣，從目前歐美的失業率來看，景氣不太可能呈現爆發性地好。」也因此，蘇英孝認為，對於只有一間自住屋的房貸戶來說，現階段來看，不必太擔心，但一定要有預防升息的因應策略。

他認為，真正要注意利率風險的對象是多屋在手的投資客；以只有一間房屋、貸款五百萬元的自住客來說，即使利率上升○．五個百分點，每月增加房貸金額一二○一元，一年增加一萬四四一二元；但對有五棟房屋的投資客，貸款二千五百萬元，每月還款壓力暴增為五倍，壓力明顯增加。

如果是選擇指數型房貸類型，未來利率上升的話，有需要將月調改為季調嗎？洪慧純認為，月調或是季調所帶來的差別並不大，「因為利率的浮動其實不大，不是每個月就調動一次，所以就算把月調改為季調，有利的也只是頭一兩個月而已；除非真的利率調整次數太過頻繁，才需要考慮改為季調。」

所以房貸支出並不是可怕的猛獸，重點是即使未來的利率呈現上升趨勢，只要記得，至少一年檢視一次自己的房貸，如果還有其他更能節省這筆開支的方式，盡可能的去爭取就對了！

幸福夫妻檔教你省房貸四祕方

岑永康與張珮珊是主播圈出名的幸福夫妻檔，靠著自己的努力，在12年內買了三間房子，第一間房子更是在五年內就還清400萬元的貸款！

在買房這條路上，看來這麼無往不利的他們，寫下了《幸福買屋筆記》一書，岑永康認為，和銀行的談判技巧，可說是省房貸的最大關鍵！

他表示，沒有人脈也有方法可以壓低房貸利率，「比如說，在A銀行問到２%的利率，再去問B銀行時，對他說A銀行的利率是1.96%，就算最後不能達到最理想的數字，也可以壓低零點幾個百分點。」

另外，岑永康建議首貸族或是年輕人，想要買房的話，有幾個方案可以優先考量：

1.　找民營銀行：民營銀行競爭較為激烈，客戶的談判空間較大。
2.　找同事一起團購買屋：透過團購的力量，銀行會更願意給予優惠的利率。
3.　找較大的房仲公司：仲介公司常會推出較銀行優惠的房貸利率，來吸引客戶。
4.　善用自己的特殊身分：例如軍公教福利專案、青年首次購屋優惠貸款等，以爭取到比市面上更優惠的利率。

交易員張立平 長抱台灣五十躺著賺 定期定額存退休金首選

交易員張立平　長抱台灣五十躺著賺
定期定額存退休金首選

「台灣五十（交易所代號：○○五○）定期定額投資策略是我在股市十幾年中，唯一看過的一個長期穩賺不賠的投資策略」，兆晟投資創辦人張立平，不到四十歲就創設投資公司，說起這個心得時不疾不徐。因為他確信，透過台灣五十的投資法，可以讓他有穩健的財務基礎，讓他在從事其他積極投資時，即使面對行情波動，也無後顧之憂。

 

張立平十多年前一進入金融圈，就立定志向要自己創業，他經歷過投顧、投信、券商等金融業，四年前終於一圓創業夢。現在他只要對自己與股東負責，不用再看老闆臉色，還笑稱「每天都能穿短褲上班」，創業生活怡然自得。然而，要能夠自在笑看投資生涯，這位年輕的金融創業家是有策略的。

 

投資原則：簡單為上

穩定高股息　不怕踩地雷

 

他的投資公司主要是操作台股大盤選擇權，每年預設期貨部位的報酬率要達股本的10％，至今為止，也都年年達到，但期貨畢竟是較積極操作的投資部位，他期許自己要達到富貴穩中求，「好的交易員就是要做好風險控制」，張立平說，全球頂尖交易員都是在追求風險管理機制的同時，伴隨自然產生獲利的空間。

 

台灣五十即是張立平在家庭總資產中，用來管理風險的工具之一，只要單純透過時間和複利的效果，就能享受一分耕耘一分收穫的投資成果，因此他與妻子把定期定額投資台灣五十，視為儲存退休金規畫的一環。

 

張立平的投資原則，就是以簡單為上。他自認是無法靠內線明牌獲利的單純投資人，因此他不操作個股，也不汲汲營營地去尋求內線消息來源，指數投資成為他投資的主要標的。他說，投資指數相當於投資一檔大型股票：若要放大槓桿倍數，就投資選擇權；若要保守穩健，就選擇ＥＴＦ（指數型股票基金）。

 

「選擇投資指數，就不用擔心踩到地雷股」，因為台灣五十囊括了台灣前五十大企業，獲利與配息都相對穩定，即使成分股會改變，台灣五十指數也會適時汰弱留強，但在任何時點，一定可以找出前五十大掛牌的企業，所以不會出現個股風險。

張立平認為，由於產業更替、景氣循環和個別公司的經營績效難以掌握與維持，不容易找到一家長期穩定配發股利的公司，但是透過ＥＴＦ的投資卻可以輕鬆達到這個目標。

 

適合長期、紀律投資

十年線當基準　愈跌愈買

 

更有甚者，張立平指出，台灣五十是相當好的高股息投資標的，過去十年，由於台灣五十每年都有配發股息，若把股息列入，累積報酬率比加權指數（未還原權值）多了46％，很可觀。

 

這種既可以貼近指數，又可以享有穩定配息的工具，是最適合長期投資的工具，報酬率一定會比單純儲蓄來得優。

 

若是從台灣五十自2003年7月推出就開始投資，為自己打造退休計畫，張立平說，平均每年可以領取的股利率約有5％，遠優於目前的銀行定存，風險不見得比投資海外的新興市場債或高收益債券基金高。

 

張立平說，台灣五十還有「高點不怕套、低點敢進場」的特質。因為是投資前五十大的企業，是一籃子龍頭股，配息相對穩定，即使是在指數高點進場，還是有股息的收入，若是大盤大跌，愈跌愈買，在撈底時更可以安心買進。

 

平時，張立平多建議友人，可以定期定額投資台灣五十，作為長期退休規畫；若要做到定期不定額，則可以利用台股十年線作為加碼的基準。他說：「台灣五十貼近大盤指數，若用月線或季線作為投資的標準，頻繁的加碼訊號將使投資人容易掉入股票交易的陷阱。」由於台股十年線是股市的長期平均成本線，也是國內大型金融機構的長期平均持股成本，根據經驗，只要台股跌破十年線後進場投資，長期都有很好的獲利機會。

 

張立平曾經做過假設分析，如果在台股跌破十年線時，將台灣五十定期不定額的投資金額增加為兩倍或三倍，從○三年7月起至今，使用兩倍加碼投資策略的報酬率約可較定期定額策略提高10％；使用三倍加碼投資策略的報酬率約可較定期定額策略提高16％，且每年所配發的現金股利率也分別提高約0.2至0.5％，但是兩倍或三倍的加碼策略的資產淨值波動，都會比定期定額策略來得大。

張立平認為，長時間的定期定額投資台灣五十，對一般投資人而言，絕對是戰勝市場波動的最佳方法。

[夢想] 都會通勤樂趣新選擇！黃牌大型重型機車成當紅炸子雞

都會通勤樂趣新選擇！黃牌大型重型機車成當紅炸子雞

2013年6月20日週四 台北標準時間下午2:46

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由於台灣自2002年加入世界貿易組織WTO後，為講求公平貿易，在加入後的6個月，也就是2002年7月1日開始，重新開放排氣量150c.c.以上的機車進口與領照，也因此政府開始規劃出現今你我稱呼的「大型重型機車」，並依照排氣量的不同，有著黃牌與紅牌的差別。

市場新寵的黃牌大型重型機車

此文所介紹的黃牌，也就是排氣量於250c.c.且未滿550c.c.之大型重型機車，目前在台灣道路的路權，除了國道高速公路不可行駛外，其餘皆可比照汽車之行駛路權。也因此，黃牌大型重型機車路權調整後，對於市場的刺激相當明顯，以全球機車市場而論，此排氣量級距有著為數可觀的中大型速客達車款，此車型相當適合於台灣高度都會化為主的用車環境，而當路權調整後，市場中此車型如雨後春筍般的推出，無論是台灣國產或是透過進口，頓時間增加的選擇性相當豐富。

以此路權調整時間作分水嶺，2012年大型重型機車總市場為7,599輛，包含200c.c.以上所有白牌、黃牌與紅牌車款，在路權調整前的上半年銷售量為2,366輛，調整後的下半年暴增至5,233輛，清楚展現出此路權調整後對於消費者的購買意願刺激，2013年光是黃牌大型重型機車的總銷量就上看5千輛，黃牌大型重型機車的當紅程度，可見一斑。

市場需求大增 廠家爭相推出新機種

除了進口貿易商積極的引進黃牌車型以外，國產車廠由於近年來造車技術的進步，也有多款黃牌大型重型機車推出，且鑑於台灣市場的使用特性，多以速克達車型為主，除了台灣山葉是以引進的方式切入市場以外，其它如光陽、三陽與問世不久的Aeon宏佳騰，也紛紛推出全新黃牌機種搶攻市場大餅，而最具話題的，非宏佳騰的最新作品Elite 300i莫屬。

2013年3月問世的宏佳騰Elite 300i，除了有代言人周杰倫的高人氣加持以外，挾著市場最低價之黃牌機車優勢，以新台幣14.8萬元的售價切入市場，對於市場的衝擊強烈，消費者只需要花不到15萬的代價，就可享用幾乎與汽車相同的路權，對於居住在都會區的通勤民眾，可使用高架道路的吸引力，就是Elite 300i所看中的消費族群。

除了話題性十足的Elite 300i以外，三陽機車旗下的GTS 300i與Maxsym 400i，更是三陽機車在海外累積多年大羊經驗後，針對台灣新起的黃牌風潮，所推出的全新機種；為了滿足消費者多元需求，提供了較偏向運動化的GTS 300i車型，與偏向長途巡弋設計的Maxsym 400i車型，以兩種機種來切入此市場。

而光陽機車則可說是目前真對黃牌市場經營最為積極的國產品牌，有定位於市區通勤巡弋的Nikita 300；歐系大輪風格的Shadow 300；運動取向的K-XCT 300i、Xciting 400與Xciting 500刺激三兄弟等車型，更遑論還有進口的Yamaha T-Max 530，以全球領導地位的運動速克達姿態切入市場，並立刻引發搶購熱潮，從道路上的高能見度，就可知T-Max 530的暢銷表現。

不僅如此，太古運通引進的速客達始祖¬--義大利經典機車品牌Vespa旗下的GTS 300ie Super與GTV 300ie等車型，也展現出截然不同的優雅氣質，加上由貿易商引進的如Aprilia SR Max 300等，以強烈的性能味提供消費者另種選擇。

[分享] 看懂景氣春夏秋冬，輕鬆當富翁

看懂景氣春夏秋冬，輕鬆當富翁( 2013/07/30 )

節錄《窮人追漲跌，富人看趨勢》p.14-p.18

生活中有一些事情是我們無法掌控的，例如天氣，明天會是晴天還是雨天？每天都有變化、捉摸不定。但有一些事情是永恆不變且容易掌握的，例如四季變化，總是順著春夏秋冬的方向行進，循環不變。

在投資理財上，我們想要抓到明天的天氣變化非常困難，也就是明天股價會漲還是會跌？沒有人可以正確預言。但若要判斷現在季節是春天還是秋天，則相對容易，也就是趨勢上目前是多頭市場還是空頭市場，判斷準確度可以大幅提高。

想要當一個投資市場的贏家，學會看季節比猜測天氣更重要。因為，季節變化有跡可循，猜到的成功率較高，而猜測天氣變數太多，成功率偏低。因此，學會掌握投資環境的春夏秋冬變化，才是影響投資成敗的重要關鍵。

狗與主人的散步路線

德國投資大師安德烈．科斯托蘭尼（AndreKostolany），在他所寫的暢銷書〈一個投機者的告白〉中，曾經以主人遛狗，來形容經濟環境與股市的關係。

「一個主人帶著狗去公園散步，像所有的狗一樣，這隻狗先跑到前面，再回到主人身邊，接著又跑到後面，又回到主人身邊。整個過程中，主人悠閒地從住家走到公園僅一公里的路程，但狗卻前前後後跑了四公里。但不管狗怎麼跑，他始終順著主人的方向走。主人就是經濟環境，狗就是股市。」

富達的投資時鐘，看懂二個指標

對大部分投資人來說，掌握經濟環境是多是空，本身就是一個難題。但其實並不難，只要掌握二個指標，就可以看到主要的趨勢方向。

國際知名基金管理公司富達國際投資公司就編製了「富達投資時鐘」，每個月為投資人掌握最新的景氣環境分析。富達所採用的觀察指標只有二個，一是經濟成長率，二是通貨膨脹率。他將全球景氣循環分為四個階段，包括復甦（recovery）、過熱（overheat）、停滯性通膨（stagflation）、通貨再膨脹（reflation）。四個不同階段各有適合投資的商品，分別為股票、原物料、現金、債券，投資人若能掌握住趨勢脈動，就可輕鬆投資。

四個景氣階段，投資策略大不同

當經濟成長率從負成長慢慢轉為正成長，同時，通膨率在低檔時，就是經濟復甦期，此時可以買進股票。而經濟成長率持續成長，但通膨率卻越來越高時，就進入經濟過熱階段，這個時候原物料價格會持續飆漲，最適合買進原物料，但股票要注意減碼。

接下來經濟成長率出現由盛而衰，成長減緩的現象，但通膨率卻在高檔，此為停滯性通膨階段，這個階段股票要賣出，原物料也要減碼，持有現金是最好的選擇。接下來經濟成長率出現低迷或負成長，而通膨率也降下來了，此為通貨再膨脹階段，此時中央銀行會降息以刺激經濟，因此，適合投資債券。

由於經濟景氣大多依著順時鐘方向，不斷周而復始的循環，因此，富達用「投資時鐘」的概念來說明，他對於全球投資環境在未來三到六個月的判斷，並以此來擬定資產配置策略。

十個指標，掌握春夏秋冬投資季節

復甦、停滯性通膨等經濟學名詞，對一般人而言還是有點隔閡，但如果談春夏秋冬四季變化，所有人一定覺得淺顯易懂。老祖宗早就告訴我們「春耕、夏耘、秋收、冬藏」的智慧，因此，只要懂得判斷全球經濟環境，目前是處在四季變化中的哪個季節，我們就知道該採取什麼投資行動了。

經濟學所指的景氣循環，大多經歷復甦，繁榮，停滯，衰退四個階段，就像我們每年都會經歷春夏秋冬一樣。我們常說春寒料峭，從冬天進入春天之際，氣候冷熱變化不定、難以捉摸，但老經驗的農夫懂得在此時開始插秧播種。等到天氣漸暖，夏天的腳步近了，秧苗持續成長，夏天是萬物生長最旺盛的時節，農夫只要持續灌溉、耐心等待。

之後時序進入秋季，稻穗逐漸飽滿成熟，此時農夫要懂得掌握最佳收割時機，萬一錯過採收期，收成一定大受影響。接下來天寒地凍的嚴冬來襲，農夫守著滿滿的穀倉，不需要急著行動，還不如好好休息，等待春天來臨再進行下一次的循環。

江文勝:股票不會只漲不跌

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作者： 文：江文勝 | 先探投資週刊 – 2013年7月12日 下午1:21

從商品原物料到股票市場、從國際股市再到台股，當股價漲多拉大與年線正乖離之後，伴隨而來的中級回檔修正幅度都相當驚人。觀察包括美國的Apple、韓國的三星、原物料的黃金，甚至台股近期創新高個股，過去都曾出現修正與年線正

乖離過大的走勢，沒有例外。

過去的經驗告訴我們，股票不會只漲不跌，在台股的個股操作上，絕不可輕忽技術面高基期所帶來的風險。

就技術面而言，股價高基期代表著就是高風險，沒有只會漲而不會跌的股票，不管基本面如何，漲多就是利空，也特別會受短線利空訊息的干擾。尤其，近期國際股市出現大震盪，也造成台股「指數」劇烈波動，對股價處於高基期的個股而言，即使產業趨勢走長多，短線仍須提防利空訊息干擾而出現快速修正走勢。

基本面利多難敵高基期利空

本期特企重點就是要提醒投資人，股價漲多之後更要提高風險意識，並非全然看壞高基期股，也不是叫大家去放空高基期股；畢竟在大動盪時期，技術面高基期也代表著高風險，漲多股票技術面的回檔修正不代表趨勢翻空，惟有避開漲多後的回檔修正，在創新高與破底並存的格局中保存資本實力，才能保有參與下一回合資金競賽的資格。

對基本面趨勢不了解，也該看得懂價位基期高低。事實上，高基期的風險準則放諸四海皆準，像美國的Apple在股價最高點七○五．○七美元當天，與年線的正乖離來到三四％，之後股價回檔修正到三八五．一美元才止跌，足足跌了四五％。

韓國的三星電子股價與年線的正乖離在今年三月最高達二六％之後，雖然沒有馬上下跌，但股價曝露於高基期風險中，當安倍射出三箭之後，股價也撐不住，近期跌至一年來低點，跌幅亦達二一％。黃金的走勢亦然，當金價高點一九二○美元與年線正乖離達二八％之後，近期低點離一九二○美元跌幅更達三五％以上。

回頭看台股也是一樣，雖然股價創新高的長多股，有其基本面及業績面的強勁支撐，但觀察目前走二～十年長多的個股中可以發現，波段漲勢進行中，亦常見修正與年線過大正乖離的中級回檔。

以近期股價創歷史新高的統一超為例，過去五年來總共出現二次超過三○％以上的跌幅，精華光過去三年來較大跌幅也出現三次，分別是二九％、四一％、三○％，葡萄王二○一○年至今也分別出現三九％、四○％的下修調整。

按照技術分析說法，這早就是步入空頭格局，但事實則不然；這些個股每次拉回總為醞釀下一波反彈創新高做準備。包括統一超、精華光等不管先前拉回過程有多曲折坎坷，近期均已創下歷史新高。其他類似的公司還有鑫永銓、廣隆、巨大、美利達等。這種基本面無虞、產業前景佳的個股，往往需歷經補跌利空測試，才能凸顯業績面成長的力道有多強，指數一旦止穩，好股股價馬上重回多頭軌道。

買點最重要

現在精華光漲到接近九○○元，離年線正乖離也來到六八％，即使短線繼續邁向一○○○元，但空手者有幾人敢買？即使買了又敢抱多久？因為大家怕技術性的回檔修正隨時可能發生，在沒有成本優勢下，敢出手的人不多。

因此，買進的點很重要，看對趨勢方向、也選對個股，切入的點錯，往往得先賠掉最後補跌的價差二○％甚至三○％；試問有多少人能夠一投入就先忍受虧損二○％的煎熬？與其如此擔心，在現階段處於大震盪時期，不如以靜制動，寧可耐心等待拉回修正買點。

太過急躁的話，運氣好買到前景佳的高基期股票，下跌後耐心等待，還是有解套獲利一天。但萬一運氣不好呢？最怕的就是產業基本面出現雜音，那麼這麼一回檔，之前所創下的高點可能就不復返了。像過去歷代股王宏達電、禾伸堂、茂迪、威盛的下場，買到當時股價處高基期的投資人，解套遙遙無期。

其實不管長多股票的股價走勢，出現中級回檔之後再上並創新高（如精華光），或是長多轉為長空整理之後再下挫破底（如宏達電），當股價強勢到巔峰狀態時，幾乎都有三個共同特色：一是多頭已走了一段很長時間；二是股價離年線正乖離過大；三是本益比已拉至遠高於同業或是大盤平均甚多。目前具上述高基期危險特質的個股，都要謹慎以對。

高基期股票若同時符合上述三要件，風險考量擺第一，寧可看錯少賺也不要傷到，因為台股目前不是處於大多頭格局中，建議還是先觀望避開為宜。拉回整理過程，更能讓好、壞股現形。只要沉得住氣，高基期拉回之後，不管是產業趨勢仍然向上，股價準備迎接另一波段的上漲，還是趨勢面轉壞伺機發動另一波段的下殺，只要能避開初期離年線過大乖離的修正，都是幸運的開始。

四大高基期族群

至於哪些族群或個股高基期的風險較高，以下將從四個面向及角度專章探討：

（一） 外資高持股：如台積電，就與年線的正乖離角度來看，台積電只有一○％，並不算太大；台積電的高基期主要是建立在外資的高持股之上。目前外資約持有台積電七七．二五％，未來再加碼空間相對有限；今年半導體產業景氣明朗，但萬一趨勢出現變化，不管是產業面還是ＱＥ退場等非關產業的資金面，台積電都極有可能成為外資提款機。

股票操作實務篇

6/18  買進
         兆豐金   價位22.7
         台灣50   價位55.0

買進訊號KD值降至20以下。

OO/OO 賣出
         兆豐金   價位24.95（報酬率9.9％）

8/15  買進
         台灣50   價位54.95  1張

8/22 買進
         正新       價位74.3   1張

8/29 買進
         兆豐金  價位22.65   1張

9/18損益狀況

       台灣50  均價54.98

       兆豐金  均價22.65

9/24 買進
      裕民(2606) 價位52.9

10/2 買進
      兆豐金       價位24.25